美国SEC主席Gary Gensler国会作证，重申大部分代币为证券，加密市场监管再掀波澜

admin 欧易中心 2026-06-25 1

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2025年3月，美国证券交易委员会（SEC）主席Gary Gensler再度出席国会听证会，期间明确重申：“绝大多数加密代币符合Howey测试标准，应被归类为证券。”这一表态并非首次，但在当前加密市场逐步回暖、多国加速监管框架建设的背景下,显得尤为关键。

美国SEC主席Gary Gensler国会作证，重申大部分代币为证券，加密市场监管再掀波澜-第1张图片-欧易交易所

Gensler强调，SEC不会因市场情绪波动而改变对加密资产的定性，他指出，比特币是唯一明确属于“商品”的加密资产，而其他如以太坊（ETH）、Solana（SOL）等主流代币，在发行与交易过程中均涉及“投资合同”特征,需纳入证券法监管范围。

听证会上，Gensler还点名批评多家未注册的加密交易平台，称其为“公然规避监管的赌场”，这一言论迅速引发行业震荡，多个代币价格短线跳水，欧易交易所下载等主流平台也迅速发布声明,强调其合规建设进展。

Gensler的论断建立在美国最高法院1946年确立的Howey测试基础之上,该测试包含四个条件：

Gensler认为，绝大多数代币项目在ICO阶段以“众筹”名义募资，投资者买入代币并非为了使用其底层网络功能，而是期待项目方推动价格上涨后卖出获利，这正是典型的“投资合同”特征。

值得注意的是，Gensler在作证中特别提到：“许多交易所同时提供做市、质押、借贷等业务，实际上是在进行未注册的证券经纪与清算活动。” 这意味着，即便代币本身未被明确列为证券,其交易行为也可能触发证券法规。

这一立场对欧易交易所等全球性平台构成直接挑战，欧易早已开始布局合规路径：在多个司法管辖区申请牌照，并主动下架可能被SEC认定为证券的代币，用户若想了解具体的资产上架标准与合规进度，可访问欧易交易所官网查阅最新公告。

Gensler的证词迅速传导至二级市场，据CoinGecko数据，听证会当天，前100大代币中超过60个出现不同程度下跌，其中曾被SEC起诉的Solana跌幅一度超12%，市场恐慌情绪蔓延至去中心化交易所（DEX）与链上借贷协议。

但从长期视角看，明确的监管框架有利于行业健康发展，过去几年，加密市场因缺乏统一规则导致大量欺诈与“rug pull”事件，散户投资者维权无门，若SEC能推动代币按证券标准进行注册与信息披露,反而可能吸引传统机构资金入场。

对于使用欧易交易所下载的交易者而言，平台已提前开启风险提示：对可能涉及证券争议的代币增加KYC验证要求，并限制高杠杆交易，这种“合规先行”的策略,正是为了减少政策突变带来的用户风险敞口。

面对美国监管压力，欧易交易所采取“多管齐下”策略：

欧易还上线了“风险代币预警标签”，用户可在账户内查看持有代币的SEC合规风险等级,这一功能尤其受到机构用户的欢迎。

Q1：Gensler说“大部分代币是证券”，那比特币和以太坊还算安全吗？
A：比特币被明确归类为“商品”，监管风险最低，以太坊则存在争议，Gensler虽未直接点名，但其Pow转为PoS后，监管态度更趋审慎，建议关注欧易交易所下载推送的最新分析文章。

Q2：如果交易所下架了某个代币，我手里的代币会变成废纸吗？
A：不一定，下架仅代表该代币无法在该平台交易，用户仍可通过去中心化钱包（如MetaMask）在其他DEX兑换，但流动性会下降,建议提前转移至自托管钱包。

Q3：普通投资者现在应该清仓吗？
A：不建议恐慌性操作，监管政策通常有过渡期，且欧易等平台已提前做好资产保护,更理性的做法是减少高争议性代币的持仓比例。

Q4：SEC的监管权力会不会被国会限制？
A：有可能，多位共和党议员在听证会上批评Gensler“过度干预创新”，并推动《21世纪金融创新法案》明确加密商品与证券的界定,未来政策存在变数。

Q5：欧易交易所会退出美国市场吗？
A：目前欧易正在积极申请合规牌照，部分产品（如合约、杠杆）已对美国用户关闭，但现货交易与钱包服务仍正常运营，最新合规进展请关注欧易交易所官网公告。

Gary Gensler的国会作证再次敲响了全球加密监管加速的警钟，对于投资者而言，依赖单一平台或代币的时代正在结束，合规化、透明度、资产安全将成为核心考量，无论是选择欧易交易所下载还是其他平台，理解法规、分散风险、保持流动性,才是穿越周期的根本策略。